摘要：
中共中央政治局10月24日下午就區(qū)塊鏈技術發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢進行第十八次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調(diào)，區(qū)塊鏈技術的集成應用在新的技術革新和產(chǎn)業(yè)變革中起著重要作用。我們要把區(qū)塊鏈作為核心技術自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
習近平總書記指出，區(qū)塊鏈技術應用已延伸到數(shù)字金融、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、供應鏈管理、數(shù)字資產(chǎn)交易等多個領域。目前，全球主要國家都在加快布局區(qū)塊鏈技術發(fā)展。我國在區(qū)塊鏈領域擁有良好基礎，要加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，積極推進區(qū)塊鏈和經(jīng)濟社會融合發(fā)展。
第46屆世界經(jīng)濟論壇達沃斯年會將區(qū)塊鏈與人工智能、自動駕駛等一并列入“第四次工業(yè)革命”。《經(jīng)濟學人》曾在2015年10月的封面文章《信任的機器》中介紹區(qū)塊鏈——“比特幣背后的技術有可能改變經(jīng)濟運行的方式”。區(qū)塊鏈為什么被稱為“信任的機器”？為何近年如此火爆？它將如何改變經(jīng)濟運行的方式？如何產(chǎn)業(yè)化？發(fā)展前景如何？未來有哪些挑戰(zhàn)？
區(qū)塊鏈是如何創(chuàng)造信任的？我們以“1”、“2”、“3”來總結區(qū)塊鏈的特點：
“1”句話概括區(qū)塊鏈：可信的分布式數(shù)據(jù)庫；
“2”大核心性質(zhì)：分布式、不可篡改；
“3”個關鍵機制：密碼學原理、數(shù)據(jù)存儲結構、共識機制。
“分布式”與“不可篡改”的性質(zhì)保證了區(qū)塊鏈的“誠實”與“透明”，這是區(qū)塊鏈能夠創(chuàng)造信任的基礎。
區(qū)塊鏈如何為實體經(jīng)濟和金融系統(tǒng)“賦能”？可以總結為四點：范圍廣、跨主體、提效率、降成本。
范圍廣：區(qū)塊鏈技術能夠廣泛服務于金融和實體經(jīng)濟領域。幾乎所有行業(yè)都涉及交易，都需要誠信可靠的交易環(huán)境作為行業(yè)健康發(fā)展的前提支撐。區(qū)塊鏈通過數(shù)學原理而非第三方中介來創(chuàng)造信任，可以降低系統(tǒng)的維護成本。
跨主體：與流行的觀點認為區(qū)塊鏈將沖擊現(xiàn)有的商業(yè)邏輯和環(huán)境不同，我們認為，區(qū)塊鏈技術目前更適合落地于價值鏈長、溝通環(huán)節(jié)復雜、節(jié)點間存在博弈行為的場景，是對傳統(tǒng)信息技術的升級、對現(xiàn)有商業(yè)環(huán)境的優(yōu)化而非顛覆。傳統(tǒng)信息技術（如OA、ERP）提升了企業(yè)內(nèi)部的協(xié)作效率，區(qū)塊鏈技術則將協(xié)作范圍進一步擴大到跨主體，通過保持各主體間賬本的安全、透明與一致，從而切實降低各參與方的信息不對稱。
提效率、降成本：我們以四個具有代表性的應用場景為例進行分析（跨境支付、全球貿(mào)易物流、供應鏈金融、征信），發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈能夠融合實物流、數(shù)據(jù)流、信息流、資金流，簡化驗證、對賬、審批、清算等交易流程，從而提升效率、降低成本。在部分場景中，區(qū)塊鏈也能幫助實現(xiàn)數(shù)據(jù)確權、促進信息共享。
從全球區(qū)塊鏈相關公司融資輪次分布情況來看，目前超95%以上融資事件處于種子輪、天使輪及A輪階段，B輪及以后只占3%，這說明產(chǎn)業(yè)依舊處于早期階段。2014年后VC融資輪投數(shù)量逐步減少，平均輪投規(guī)模逐漸增加，投資者更多地將目光從數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)移到具體應用場景的落地，說明投資者更加理性、產(chǎn)業(yè)逐漸進入早期階段的尾聲。
行業(yè)方面，預計未來3-5年將以金融行業(yè)為主，逐漸向其他實體行業(yè)輻射，更切合實際的場景加速落地，行業(yè)從“1到N”發(fā)展到包括娛樂、商品溯源、征信等。
比特幣是去中心化虛擬貨幣的典型代表，是區(qū)塊鏈技術的重要應用場景之一，具備去中心化、總量有限、交易安全、信息公開的超前時代的特點。比特幣替代信用貨幣的最大障礙正是去中心化的特性，它挑戰(zhàn)了當前以國家信用為基礎的全球貨幣發(fā)行機制和理念，我國政府對比特幣交易活動的監(jiān)管逐步趨嚴。投機需求是主導比特幣價格瘋漲的內(nèi)在原因，包括變相換匯、ICO融資等交易活動。在認識到虛擬貨幣本身風險的同時，我們不能否定區(qū)塊鏈技術的創(chuàng)新性和發(fā)展?jié)摿?。（參考我們此前報告?a target="_blank" data-linktype="2" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration-line: none; -webkit-tap-highlight-color: rgba(0, 0, 0, 0); cursor: pointer; max-width: 100%; line-height: 25.6px; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">比特幣：貨幣革命還是投機泡沫？》）
技術方面，目前聯(lián)盟鏈的共識算法、技術性能相較于大型公鏈可以更好地滿足企業(yè)對實際商業(yè)場景的落地需求，預計未來三年將大規(guī)模發(fā)展。
政策方面，區(qū)塊鏈可以增加執(zhí)法透明度，探測行業(yè)信用情況，加快實體經(jīng)濟革新，預計未來各國將根據(jù)自身情況不同力度地輔以政策支持。
總體來說，隨著資本和人才的快速涌入，我們認為適合區(qū)塊鏈應用的場景將加快落地，行業(yè)將在3-5年內(nèi)更快更規(guī)范地發(fā)展。
在高速發(fā)展同時，區(qū)塊鏈（尤其是大型公鏈）還需要面對交易性能偏低、安全性隱患、標準尚未統(tǒng)一、監(jiān)管政策不完備等諸多技術、商業(yè)與監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)。這正說明技術本身仍然處在“從0到1”的初始階段。
未來，區(qū)塊鏈除了自身運用側(cè)鏈、閃電網(wǎng)絡、跨鏈等技術外，更需要與5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興信息技術深度融合，從而提升技術性能和鏈下數(shù)據(jù)質(zhì)量并減少資源浪費。
智能合約可能是區(qū)塊鏈上最具革命性的應用。如果智能合約在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)廣泛運用，經(jīng)濟分工將在互聯(lián)網(wǎng)時代進一步細化，全球范圍內(nèi)的各網(wǎng)絡節(jié)點將直接對接需求和生產(chǎn)，更廣泛的社會協(xié)同將得以實現(xiàn)。如果上述愿景實現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術與行業(yè)的結合有望迎來“從1到N”的爆發(fā)時刻，它的爆發(fā)或?qū)⒉皇蔷€性的而是非線性的，區(qū)塊鏈也才可能從“信任機器”升級成為引領產(chǎn)業(yè)浪潮的重要“引擎”。
本文是恒大研究院“新經(jīng)濟”系列研究報告，尋找中國經(jīng)濟從高速增長到高質(zhì)量發(fā)展的新增長點，以及那些有望引領未來的新技術、新產(chǎn)業(yè)。
《中國獨角獸報告》
正文：
一、 區(qū)塊鏈如何創(chuàng)造信任：基本結構、關鍵機制與核心性質(zhì)
近年來，區(qū)塊鏈成為科技界和創(chuàng)業(yè)圈的一大熱詞。第46屆世界經(jīng)濟論壇達沃斯年會將區(qū)塊鏈與人工智能、自動駕駛等一并列入“第四次工業(yè)革命”，顯示出區(qū)塊鏈技術的重大意義和極為廣闊的發(fā)展空間。IBM公司CEO羅睿蘭女士有一句著名的論斷：“區(qū)塊鏈對于可信交易的意義正如互聯(lián)網(wǎng)對于通訊的意義”（What the internet did for communications, I think blockchain will do for trusted transactions）。那么區(qū)塊鏈是什么？為何它被稱為“信任的機器”？
在本報告的第一部分中，我們用 “1”、“2”、“3”來總結區(qū)塊鏈的特點，由此回答以上兩個關鍵問題——
“1”句話概括區(qū)塊鏈：可信的分布式數(shù)據(jù)庫；
“2”個核心優(yōu)勢：分布式、不可篡改；
“3”個關鍵機制：密碼學原理、數(shù)據(jù)存儲結構、共識機制。
1. “1”句話概括區(qū)塊鏈：可信的分布式數(shù)據(jù)庫
狹義來說，區(qū)塊鏈是一種將數(shù)據(jù)區(qū)塊以時間順序相連的方式組合成的、并以密碼學方式保證不可篡改和不可偽造的分布式數(shù)據(jù)庫（或者叫分布式賬本技術，Distributed Ledger Technology，DLT）。分布式包含兩層意思：
一是數(shù)據(jù)由系統(tǒng)的所有節(jié)點共同記錄，所有節(jié)點既不需要屬于同一組織，也不需要彼此相互信任；
二是數(shù)據(jù)由所有節(jié)點共同存儲，每個參與的節(jié)點均可復制獲得一份完整記錄的拷貝。那么這個分布式數(shù)據(jù)庫的基本結構如何？
