摘要
1、供給篇：不能忽視全球鋰資源開發(fā)的難度
全球鋰資源儲量豐富，且隨著鋰產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)現(xiàn)的鋰資源也是越來越多，所以從資源端的角度來說，全球鋰資源儲量是不缺的。但是由于鋰資源稟賦的狀態(tài)和分布、開發(fā)的 方式和提取技術(shù)的不同，會影響到鋰資源開發(fā)的規(guī)模和成本，所以全球具備經(jīng)濟開采價值的資源有限。
澳洲鋰礦是全球最容易開發(fā)的鋰輝石資源，當?shù)氐V業(yè)發(fā)達、法律法規(guī)齊全、基礎(chǔ)設(shè)施良好，但是澳洲地區(qū)也存在勞動力和設(shè)備短缺的問題，新產(chǎn)能或復產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)&爬坡速度 往往低于預期。南美鹽湖開發(fā)提速，越來越多中資企業(yè)收購南美鹽湖資源，南美鹽湖資源儲量豐富且品質(zhì)高，但開發(fā)難度大，存在環(huán)評審批、高海拔、淡水資源、配套基建 等多種因素的限制，需要大規(guī)模的資本開支、成熟的技術(shù)水平和項目團隊支持。非洲鋰礦資源儲量豐富，礦石品位高，但整體由于前期勘探投入不夠以及配套基礎(chǔ)設(shè)施相對 落后的因素，開發(fā)速度緩慢，過去兩年中資企業(yè)大規(guī)模進入到非洲大陸的鋰礦項目，主要是因為非洲的礦業(yè)環(huán)境對于中資企業(yè)更加友善。
另外從保障鋰資源“自主可控”的角度出發(fā)，國內(nèi)亟需開發(fā)自己的鋰礦資源。四川甘孜州和阿壩州鋰輝石資源儲量豐富，但開采難度相對較高，主要受自然條件惡劣與礦山 基建薄弱影響；江西宜春地區(qū)是鋰云母的主要生產(chǎn)基地，鋰云母提鋰技術(shù)實現(xiàn)突破和優(yōu)化，但是鋰云母資源的開發(fā)也受到環(huán)保問題的約束，雖然江西鋰云母資源屬于埋藏淺、 露天開采、比較容易開發(fā)的鋰礦資源，但其能耗高、長石粉&冶煉渣無法消納等環(huán)保問題或許會制約其產(chǎn)能的快速擴張；青海&西藏是國內(nèi)主要的鹽湖產(chǎn)業(yè)基地，隨著對工藝 路線的不斷探索，不同企業(yè)形成了適合自身資源特征的方法，國內(nèi)鹽湖提鋰產(chǎn)能擴張潛力巨大，但同時也面臨著高鎂鋰比、配套基礎(chǔ)設(shè)施不足或高海拔等多種因素的限制。
2、需求篇：行業(yè)成長性強，增量集中在新能源汽車和儲能
鋰應用場景豐富多樣，迎來新一輪需求周期。全球市場“綠色低碳”發(fā)展趨勢驅(qū)動鋰元素在新能源汽車、儲能、電動自行車、電動工具等等多種應用場景的需求快速提升。預計在十四五期間全球鋰資源需求年均復合增速有望達到30%以上，市場規(guī)模預計將從2020年約40萬噸LCE快速提升至2025年約160萬噸LCE，有4倍的成長空間。另外鋰未來的 需求增量主要集中在新能源汽車和儲能領(lǐng)域，預計2022年新能源汽車領(lǐng)域消耗鋰資源占比能夠達到將近60%，且未來這一比例還會持續(xù)提升；預計2022年儲能領(lǐng)域消耗鋰資源 占比能夠達到約7%，且預計2025年這一比例將會快速提升至15%。
3、平衡表：預計2023年全球鋰鹽供需維持緊平衡格局
展望2023年，預計全球鋰資源端供給增量在28萬噸LCE左右，澳洲鋰礦、南美鹽湖、非洲鋰礦和國內(nèi)的鋰資源均能貢獻一定的增量；需求端，目前市場對今年全球新能源 汽車產(chǎn)銷量規(guī)模的預估普遍在1300萬輛，儲能領(lǐng)域的需求有望實現(xiàn)翻倍左右的增長；在這樣的假設(shè)條件下，全球鋰鹽供需基本面會出現(xiàn)一定的反轉(zhuǎn)，從2022年的供需短缺轉(zhuǎn) 為2023年的供需過剩，但預計過剩幅度并不明顯，考慮到供給端往往會低預期，而需求端又比較容易能超預期，我們預計供需仍將維持偏緊格局，今年的鋰價可能會出現(xiàn)回 落，但整體可能是緩跌的格局，甚至在某些階段由于供需錯配價格還會出現(xiàn)一定程度的反彈。
來源：國信證券《鋰行業(yè)供需展望：2023年維持緊平衡格局，中長期供需矛盾緩解》